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流利說"AI教育第一股"地位恐不保?

时间:2019-11-29  编辑:admin

原創: 美股研讨社 美股研讨社

爲何凯发娱乐登录流利說難以實現盈余?

作者| 美股研讨社

新一季的美股財報季進入尾聲,國內中概股教育企業也相繼發佈財報。11月20日,AI教育榜首股流利說對外發布了新一季的財報。在發佈新財報之前,流利說的股價也已經從上市發行的12.5美元/股,跌到了现在的3.27美元/股,打了個7折,此前高盛將其股票評級從買入下調至中性。

根據財報來看,流利說在本季度淨營收同比增長45.2%,同比增速有下滑;在淨虧損方面,在這個季度淨虧損爲2.141億元,虧損額度同比擴大。受財報發佈之後的影響,流利說的盤後跌幅爲2.14%

將人工智能這個技術帶入教育行業,流利說這一商業形式在發展初期讓它獲得不少風投機構的融資。仅仅上市一年多後,儘管流利說在營收上依然坚持同比增長,但虧損額度越來越大也讓投資者質疑它的商業形式。爲何流利說難以實現盈余?美股研讨社通過解讀這份財報,從本钱开销、付費用戶等视点來進行剖析。

營收同比增長爲45.2%增速放緩 

虧損額度同比進一步擴大

根據流利說這份財報來看,整體表現其實優缺點明顯,儘管營收坚持不錯的同比增長,但淨虧損額度進一步擴大說明它還是捉襟见肘。受財報發佈之後的影響,流利說的股價再次跌落不少。

報告數據顯示,流利說本財季淨收入2.621億元公民幣,同比增長45.2%,超上季度淨收入預期指導上限。淨虧損爲公民幣2.141億元,上年同期的淨虧損爲公民幣1.424億元;不按美國通用會計準則,調整後淨虧損爲公民幣2.097億元,上年同期的淨虧損爲公民幣1.230億元。受財報發佈之後的影響,流利說的盤後跌幅爲2.14%,盤後股價爲3.20美元,市值爲1.61億美元。

在用戶方面,第三季度約有90萬名付費用戶購買了英語流利說的課程和服務,與去年同期相等;到2019年9月30日,累計註冊用戶總數爲1.533億人,去年同期爲9720萬人。

其他數據方面,流利說2019年第三季度現金收入爲公民幣2.754億元,與上年同期的公民幣2.813億元比较下降2.1%;毛利潤爲公民幣1.903億元,同比增長43.7%;毛利率爲72.6%,上年同期爲73.4%;運營虧損公民幣2.145億元,上年同期爲公民幣1.340億元

在現金流方面,到2019年9月30日,英語流利說持有的現金、現金等價物、限制性現金和短期投資總額爲公民幣6.212億元。

在財報發佈後,流利說也發佈了下季度財報預期站穩。流利說預計,該公司2019財年第四季度淨營收將達到公民幣2.300億元至公民幣2.500億元,與上年同期的公民幣2.245億元比较增長約2.4%至11.4%。

根據流利說的這份財報來看,運營开销同比增長擴大,這說明它依然要投入一筆不菲的費用進行銷售跟運營开销。上市一年多,流利說的虧損進一步擴大也再次引起投資者對它的不信赖。美股研讨社跟我们一同探討,到底有何要素是形成它虧損口越來越大的原因。

流利說虧損加劇引發投資者不信赖 

低付費加高本钱影響收支平衡

本年9月,流利說遭高盛下調評級,由買入下調至中性,這也讓流利說當時股價跌逾5%。根據流利說本年的股價表現來看,用跌跌不休來描述也不爲過。尤其是在二季度的財報發佈之後,它的股價很少出現反彈的局势,這說明投資者對它的不信赖在加劇。爲何流利說難以用財報業績拯救投資者的信赖?它首要面臨哪幾個大問題?

一、流量紅利逐漸消失,流利說仍面臨居高不下運營本钱。

這次流利說股價大跌,最大的原因還是在於虧損,這一問題也是流利說在上市之前就面臨的很大問題,到现在爲止它也還未找到可行的盈余途徑。流利說在2016年、2017年、2018年上半年虧損分別爲8920萬元、2.428億元及1.823億元,兩年半累計虧損5.14億元。根據這個虧損額度來看,一年比一年虧損厲害,這說明流利說用戶規模擴大也難解虧損困局。

在這個季度,流利說銷售和市場營銷費用2.892億元公民幣,同比增加41.9%。儘管銷售和市場營銷費用佔淨收入份额由去年同期的112.9%下降至本期的110.3%,但這個开销依然不低。途径投进是流利說獲客的關鍵,不論是線上微信朋友圈,還是各大互聯網平臺,還是在線下廣告,流利說的廣告宣傳不少,但各種途径推廣本钱依然很高,在競爭剧烈的英語賽道,流利說獲客越來越難。

二、付費用戶增長緩慢,流利說全年客單價遠不及同行。

在流利說的營收來源裏,付費用戶的收入是個重要來源,同時這個數據也是投資者垂青流利說是否具有增長價值的重要數據。在第三季度約有90萬名付費用戶購買了英語流利說的課程和服務,與去年同期相等。付費用戶沒有上漲,仅仅相等這說明流利說进步學員成爲付費學員的吸引力不夠。

爲何流利說面臨面臨付費用戶增長難,續費率低的問題?之前學員反饋在流利說平臺上有各種問題。根據互聯網江湖報道,在查閱黑貓投訴、聚投訴等平臺時,發現许多對流利說之前推出的“打卡返學費等活動”遲遲未能對用戶兌現,且存在誘導用戶消費的不能退款情況的投訴。學員反饋的這些問題刚好也說明流利說的服務许多不到位。

流利說不僅付費用戶增長難,同時它從每個學員身上賺取的費用也不及同行。據2018年的財報顯示,公司全年客單價僅爲206元,而51Talk 2017年的客單價爲5714元,滬江CCtalk英語沟通學習的客單價爲6362.7元,新東方在線的客單價也超700元,和同行比较。客單價不高,本钱开销更高,難怪流利說會虧損厲害。

三、流利說在K12賽道的護城河不夠高,與強敵爭奪市場很難。

现在流利說的註冊用戶有1.533億人,在這批註冊用戶裏首要分爲三類。一類是大學生,一類是K12羣體,一類則是上班族或许自在職業者。從用戶分類视点看,儘管涵蓋的用戶範圍很廣,但其實付費意願更高的還是K12羣體。一方面這個羣體的用戶需求很高,另一方面K12這批用戶,背後支持者還是爸爸妈妈,他們對於付費的承受程度也夠。

儘管會有一批K12的學生用戶羣體選擇流利說,但其實佔得比重並不是很高。一方面是現行的升學考試中沒有触及口語與聽力這一項,學生用戶對於流利說的需求並不是很強。另一方面在K12英語賽道行業,不僅要與老牌企業新東方、好未來競爭,還要跟在線英語平臺搶用戶。像51Talk,vipJr、VIPKID、DaDa佔據的市場份額更高,其间青少兒英語教育品牌51Talk,其用戶表現出最強的留存意願,以73%的留存份额位居榜首。

不論是本钱开销,還是付費用戶增長難,這都成爲影響流利說減少虧損的重要原因。對於它來說,市場留給流利說的時間在減少,它面臨的挑戰跟壓力在擴大,後續能否扭轉局势很關鍵。

回購股票試圖鞏固股東對其信赖 

流利說需發力AI教育賽道擴營收

當下,流利說當務之急便是要有一些實際行動來拯救投資者,儘量不要出現被“拋棄”的局势。要想留住投資者,往長遠點看是流利說需求在營收跟淨利潤這兩個方面證明它有賺錢盈余的才能,往細一點來看,流利說要进步註冊用戶尤其是付費用戶的增長。现在來看,流利說做的一個大的決策是回購股票。

在發佈財報之前,流利說發佈布告稱,計劃於未來12個月內,运用自有資金回購不超過2000萬美元的流转股份。一方面說明流利說想要藉此擡高股價,在有许多現金或留存收益,且股票價格低於企業內在價值,通過回購股票太高股價的方法提高公司的價值。另一方面其實也是流利說想要給股東一顆“定心丸”,标明企業的經營杰出,讓股東信任流利說的未來發展。

回購這一行爲仅仅短期的能影响到股價,站在長遠的视点來看,流利說還是要在主營業務上實現更大打破。现在AI賦能教育依然是流利說的亮點,在這條賽道上,流利說將AI與英語相結合依然還是佔據領先優勢。隨着AI技術的快速發展,AI+英語很有或许也會有更大打破。流利說·發音“作爲流利說AI教育的新產品,在業界也收穫很高的評價。

對於流利說來說,Q3財報業績的不抱负加深了資深市場對其不看好,後續證明平臺增長潛力至關重要。在美股研讨社看來,處在尷尬處境的流利說需求儘快減少虧損額度,逐漸走向收支平衡乃至是扭虧爲盈的局势,這才是改變它股價跌落趨勢的重要動力。流利說能否鄙人個季度有所好轉,美股研讨社也會繼續關注。

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